O que é Spread?

Definição

(1) Diferença entre a taxa bruta de retorno dos ativos e o custo para financiá-los, incluindo as despesas incorridas pela entidade emissora. (2) Diferença entre as entradas do fluxo de caixa, constituídas pelos pagamentos da carteira de ativos-lastro e por eventuais rendimentos de investimentos do caixa da operação, e as saídas, representadas pela amortização e pelos rendimentos dos títulos de securitização e pelas despesas incorridas pela operação. O spread varia ao longo do tempo. O spread de uma operação de securitização pode ser considerado uma fonte de reforço de crédito, desde que o montante de caixa gerado seja maior que o necessário para a amortização dos títulos e o pagamento das despesas e esteja disponível para absorver eventuais perdas da carteira de ativos-lastro. O spread pode ser convertido em diferentes tipos de reforço de crédito, como fundo de reserva ou sobregarantia. Alternativamente, poderá ser revertido ao cedente dos créditos durante a vida da operação. A diferença entre entradas e saídas [definição (2)] é causada por diversos fatores, como a diferença entre as taxas do ativo e do passivo [definição (1)], a sobregarantia e a estrutura da operação. No caso de uma operação com estrutura pass-through, a definição (2) decorre unicamente da definição (1).